2018年Q1数字货币交易所研究报告-深研未来

引言

近年来,数字货币行业迎来爆发式发展,作为数字货币产业链中最重要的环节之一,交易平台拥有着举足轻重的地位。它连接着区块链投资的一二级市场,也连接着项目方和普通投资者。作为数字货币的积极参与者,中国对世界数字货币市场的影响很大。

2017年9月以来,中国政府出台了一系列关于监管数字货币的政策,对国内数字货币市场带来了不小的冲击。本文对此次政策的原因及影响进行了分析,并且对未来数字货币市场进行了预测。

  • 第一部分概述了当前数字货币市场行情和交易所的概况;
  • 第二部分分析了评价数字货币交易所的要素,并对前十大交易所进行了对比;
  • 第三部分梳理了政策的要点以及背后的原因和影响;
  • 最后对数字货币平台的发展进行简要的预测和展望。

报告要点:

  • 1、全球单日交易额约1600亿元,经历年初的牛市后,逐渐回归常态。
  • 2、全球交易金额最高的交易所,前三名分别为BitMEX、OKEx、币安网。
  • 3、交易所亚洲分布最多,占比35%。
  • 4、全球177家交易所仅6家交易所支持法币交易。
  • 5、链塔智库综合评定排名前三名交易所为BitMEX、OKEx、币安网。
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1 数字货币交易所概况

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1.1 全球共有1200余种数字货币

当前,全球数字货币种类有1200余种,市场单日交易额约2500亿元,仅仅为2018年1月巅峰时期的1/3。全球数字货币市场在经历了一个多月的大牛市后,逐渐回归到2017年12月的水平,市场行情逐渐回归常态。

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1.2 数字货币总市值近4000亿美金

截至2018年4月24日,数字货币的总市值接近2.5万亿人民币。全球交易金额最高的TOP20交易所情况如下表,排名第一位的是BitMEX,交易额1,639,926万元,OKEX跌至第二,过去24小时内交易额1,581,352万元。交易平台的交易对数量超过100的有11家,其中,BitBTC超过600个,OKEX接近500个,说明可选择的交易对种类丰富。

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1.3 全球数字货币交易所TOP20(交易额排行)

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1.4 前二十家数字货币交易平台交易地区分布

从地区分布来看,亚洲的数字货币交易所最多,共有7家,占比35%,其次是北美洲,有6家,占比30%。剩下的交易所分布在其他地区。

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1.5 仅6家交易所支持法币交易

链塔智库研究发现:大多数交易所还是比较谨慎,避免触碰到各国的监管政策

  • BitMEX不支持现货交易
  • 5家交易所支持期货
  • 6家交易所支持法币的交易
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1.6 全球存177家数字货币的交易所

截止2018年4月23日:

  • 全球存177家有效数字货币交易所
  • 单日交易额超100亿元的有两家为OKEX和币安网
  • 50亿至100亿的有3家,分别为:火币Pro、Upbit、Bitfinex
  • 10亿至50亿区间的有10家
  • 74家低于1000万元,在所有交易所中占50%
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2 数字货币交易所评价要素

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2.1 链塔智库独创衡量数字货币交易平台六标准

数字货币交易所是数字货币交易的“集散地”,为数字货币的买卖提供一个线上平台,是数字货币市场的核心。因此,交易所质量的高低非常重要。链塔智库从以下六个方面衡量数字货币交易平台。

交易平台概况
关注一家交易所的基本信息,包括成立时间、注册资本、注册地点、经营业务等情况。

成交量
一般来讲,成交量大的交易所盘口更深,被操控的概率也越低。

交易方式
考虑交易所是否提供保证金交易,是否能及时止损,是否支持相关衍生品交易等。

安全性
从交易所为用户提供的安全性支持评价,包括是否有双重登录认证,是否由PGP加密电子邮件沟通,是否会用电子邮件或短信提醒用户。交易所应将大多数的用户资金以线下储存的形式进行保存,和线上隔离开来。

交易币种和流动性
一般来讲,交易平台可交易的币种越多,说明流动性越高,订单执行的效率越高。良好的流动性也是价格稳定的保障,交易量越大,则价格则不容易受到某一单笔交易的影响。

交易提币速度
这也是衡量交易所的一个重要标准。充币、提币速度越快,则用户活跃度越高。

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2.2 前十大数字货币交易平台评价结果

链塔智库根据上述指标对前十大数字货币交易所进行了评价,结果如下表。

名称 交易平台质量 安全性 成交量 交易币种和流动性 交易方式 交易提币速度
BitMEX
OKEX
币安网
火币Pro
Upbit
Bitfinex
Bithumb
ZB网
HitBTC
Bittrex

表2 前十大数字货币交易平台评价结果

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2.3 OKEX因BEC事件导致评级急剧下降

从交易平台质量和安全性来看,除了OKEX最近受到BEC事件影响而导致评级下降,排名前十家的交易所的质量和用户安全性都没变化。大部分交易所可选择的交易币种很多,流动性较好,交易方式多,提币速度快。

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3 中国数字货币交易平台概况

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3.1 94改变中国虚拟货币交易所市场

2017年以来中国对比特币的涨跌影响逐渐增大,中国的比特币持有量和交易量非常高。而大部分中国人还是出于投机来进入数字货币市场的。在国家政策出台之前,火币网、OKCoin等均属于中国的交易平台,且交易量位列全球前十。

政策

2017年9月国家出台政策,明确禁止数字货币的发行与交易,数字货币出现震荡。非主流的数字货币纷纷下架,导致资金涌向主流数字货币,因此价格居高不下。

2017/8/30 《关于防范各类以ICO名义吸收投资相关风险的提示》 国内外部分机构采用各类误导性宣传手段,以ICO名义从事融资活动,其中涉嫌诈骗、非法证券、非法集资等行为。

2017/9/2 《关于对代币发行融资开展清理整顿工作的通知》 各省市金融办(局)对辖内平台高管人员进行约谈监控;全面停止新发生代币发行融资活动;对已完成的ICO项目要进行逐案研判。

2017/9/4 《关于防范代币发行融资风险的公告》 要求即日停止各类代币发行融资活动,已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排等。

2017/9/15 《北京地区虚拟货币交易场所清理整治工作要求》 要求辖区内各交易场所制定清退方案。

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3.2 政策出台原因:破坏市场稳定投机盛行

政策出台原因

(1)大量数字货币的创新以及巨量的私人数字货币的交易规模和价格的极速飙升破坏了市场稳定性。

当前,私人数字货币或准数字货币已经在社会经济体系内发展成为一种“不稳定的力量”,进而对金融稳定构成了现实威胁或实质的冲击。这就促使监管当局必须标示出鲜明的立场,且在策略上给予明确的回击。金融监管的底线是,创新所带来的金融不稳定必须受到监管约束,予以遏止。

(2)私人数字货币缺乏对公场景,它对于货币数字化的推进终归是有限的。

私人的数字货币不能够用来缴税,不能够作为财政支出,也不能够成为公司资产而列入财务报表。没有对公场景,那么,私人数字货币从根本上说,就不是完全意义上的“通货”。

(3)私人数字货币的交易需求存在结构性的“失衡”,投资或投机需求大大超出了一般的交易需求。

绝大多数私人数字货币或准数字货币根本没有一般交易的支持,完全依靠投资或投机需求来支撑。私人数字货币不仅没有“强大”到货币当局必须给予宽容乃至接纳其为法定通货,还因其在经济社会中搅动了投机风潮,冲击了金融稳定,所以要予以限制甚至禁止。

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3.3 虚拟货币交易所转战海外

政策影响

政策的执行虽然使得交易所纷纷关闭,然而不久之后,为了继续开展交易业务,各平台采用出海、开展场外交易等方式转移业务。而且经过了监管打压的国内数字货币交易平台,极大加快了发展速度。用户数量、交易规模、上币费用及速度,均有所提高。同时,因为国内政策的收紧,这些交易平台在与监管的博弈中探寻出更多样的发展路径,以种种“打擦边球”的方式,继续在为客户服务。

火币网改名火币Pro,自去年9月以来员工人数增加了一倍多,达到400人以上,这表明即使面对严格的监管环境,他们也并未停止发展和扩张。近几个月以来,该交易所在香港、新加坡、韩国和美国开设了办事处。而且,此次的限制政策使得火币网拥有了一个更加多样化的用户基础。火币Pro目前拥有约300万用户,其中来自中国大陆的不到一半。

2017年创立的币安,由于服务器搭建在海外,当国内市场出现不确定情况时,中国投资者迅速开始撤回数字资产,并将其转移到海外平台上。这时候币安就进入了野蛮生长期,用短短半年左右的时间成长为全球顶级的数字货币交易所之因此,大部分中国境内的用户没有受到政策的限制,还是可以进行数字货币的交易。对于各大交易所来说,国内业务受到一定的冲击,但拓展了海外的业务,使得竞争力大大提高。同时,解决了跨国汇兑、跨国支付、跨国转账中存在的实际问题。

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4 数字货币交易平台展望

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数字货币交易平台展望

基于上述分析,可以看出,中国政府保持严控数字货币,支持区块链技术的态度,清理数字货币离开中国市场主要是出于对本国金融市场稳定性的保护。数字货币交易所现在处在一个灰色的地带,但不可以触碰到底线,一是杜绝利用交易所非法集资,二是不能干扰到中国的外汇市场。

大多国外政府对数字货币也保持谨慎的态度,但允许其发展。近期,国外的大型机构也都继续推出比特币期货,随着资本机构的介入,数字货币市场很可能会继续增长。

因此,可以预测未来半年内国外数字货币市场交易的活跃度不会降低,交易所会保持火热的状态。

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